libev был заменен на libuv.
API-интерфейс таймер проиллюстрирована here
В основном цикл событий идет для опроса после того, как все другие виды деятельности, не IO в системе завершены. На данный момент ожидается одно или несколько событий ввода-вывода и один или несколько событий таймера. Вход в опрос создается таким образом, что это таймаут является наименьшим среди зарегистрированных событий времени. Это, в сочетании с относительным полем времени, которое поддерживает цикл событий, помогает определить правильное время для обратного вызова таймера.
Короче говоря, время ожидания делегируется ОС через вызов опроса, а не через регулярное пробуждение и повторную проверку.
Надеюсь, это поможет.